Teva может потерять миллиарды из-за новой инициативы Трампа

Новое заявление президента США Дональда Трампа о снижении цен на рецептурные препараты оказалось ударом по израильскому фармацевтическому гиганту Teva именно в тот момент, когда компания переживает непростой этап реструктуризации и смены стратегии.

Выступая за справедливые цены на лекарства для американцев, Трамп предложил принцип "наиболее благоприятствуемой нации" (MFN), согласно которому производители будут обязаны продавать лекарства в США по той же цене, что и на самом дешевом международном рынке. Это может означать снижение стоимости рецептурных препаратов на 30–80% — и, как следствие, снижение выручки ведущих фармкомпаний, включая Teva.

Новость об инициативе Трампа вызвала тревогу на рынке: акции Teva на Тель-Авивской бирже упали на 5,5%. Это особенно чувствительно для компании, которая еще недавно заверяла инвесторов в своей устойчивости к подобным мерам. 

Teva сейчас находится в процессе масштабной трансформации. После многих лет зависимости от низкомаржинального бизнеса дженериков, компания под руководством генерального директора Ричарда Фрэнсиса меняет курс, делая ставку на брендовые и биофармацевтические препараты с высокой добавленной стоимостью. Одновременно компания сокращает 8% глобального штата — около 3000 человек, включая примерно 300 сотрудников в Израиле.

Хотя основное внимание новой политики направлено на брендовые препараты, а не дженерики, именно этот сектор ранее уже пострадал от предыдущих инициатив Трампа. Те меры привели к обвалу цен, от которого рынок дженериков, включая Teva, до сих пор оправляется. Одним из крупнейших ударов в прошлом стало неудачное поглощение Actavis за $40 млрд — решение, которое до сих пор рассматривается как стратегическая ошибка.

Сегодня Teva делает ставку на свои фирменные препараты, такие как Austedo (для лечения двигательных расстройств), который приносит наибольший доход в США — до $2 млрд в этом году, и Ajovy (для профилактики мигрени). По оценкам аналитиков, Austedo может попасть под влияние новой политики, в то время как Ajovy менее уязвим из-за относительно низкой стоимости.

Эксперты считают, что непосредственное влияние MFN на Teva может быть ограниченным, если США будут ориентироваться на страны ОЭСР, а не на развивающиеся рынки с низкими ценами. Однако неопределенность остается: пока детали политики не ясны, рынок продолжит реагировать на заявления.