Китайские компании активно уходят из страны, чтобы избежать пошлин

Десятилетия Китай заставлял работать иностранный капитал. Чиновники поощряли западные фирмы торговать технологиями за доступ к своему обширному рынку, помогая создавать китайских конкурентов, которые часто были лучше и всегда дешевле. Они начали отправлять товары на Запад.

Возникший в результате "китайский шок" часто обвиняют в том, что он вызвал экономические потрясения и отчаяние в промышленных центрах Америки. Теперь, однако, настала очередь Китая беспокоиться об офшорах. Его производители убегают.

В течение первой половины года китайские компании инвестировали рекордные 177 млрд долларов в нефинансовые активы за рубежом. Более четырех пятых, вероятно, были вложены в проекты "с нуля", в которых активы создаются, а не покупаются, в основном на развивающихся рынках. Общий поток примерно эквивалентен 1% ВВП Китая, примерно столько же, сколько японские конгломераты тратили на офшоринг своего низкозатратного производства каждый год в середине 1980-х годов. Та ранняя волна исходящих прямых иностранных инвестиций (ПИИ) преобразила мировое производство, помогая странам Юго-Восточной Азии подняться вверх по цепочке создания стоимости.

Китайские ПИИ, напротив, вызывают беспокойство как за рубежом, так и дома. Китайские компании до сих пор сопротивлялись найму местных рабочих, покупке у местных поставщиков или обмену технологиями, что привело к тому, что страны-получатели в Азии и Европе стали настаивать на большем трансфере технологий. Тем временем политики Китая взвешивают преимущества выхода за рубеж против страха "опустошения" отечественной промышленности.

Инвестиционный бум является следствием американской и китайской политики. Тарифы, введенные Дональдом Трампом во время его первого срока на посту президента, побудили китайские компании переместить производство, чтобы изменить страну происхождения своих товаров и тем самым обойти пошлины. В то же время работать в Китае стало сложнее. Стоимость рабочей силы резко возросла, что привело к сокращению маржи на малоценные товары.

Слабые потребительские расходы и огромное спонсируемое государством расширение кредитования производителей втянули производителей в ценовые войны и подтолкнули их к поиску новых рынков.